Chương 587: 第八十五章 指点华投

　　从去年入股斯坦利到如今，华投的研究部门一直在密切关注美国次级债券市场的恶化情况，以及其对其他市场产生的一系列连锁反应。

　　短短的三个月内，围绕着次级债券在全世界范围内发生了众多事情，其中包括美联储在1月22日降息75个基点、纽约保险监管层向债券保险商提供150亿美元资金援助、七国财政和央行行长关注次级贷款危机、英国国有化北岩银行等众多救市的措施，几乎是每个星期都有一项重大的决策公之于众。

　　次级房屋抵押贷款债券引发的危机越演越烈，到目前为止早就波及到经济生活的各个方面，最初是地产市场，随后是房贷系统，紧接着是中介商、保险商，而随着风波的持续进行，还有一大串的名单会被牵扯到其中。

　　目前各国央行所做的事，无非是两种：第一通过降息、注入现金的方式向市场释放流动性，以缓解全球货币市场的压力；第二则是对包括银行资本、抵押贷款等“始作俑者”进行更为严厉的监管，杜绝类似的事情再次发生。但不管怎么做，都是属于事后的弥补，对已经造成的损失已经于事无补。

　　2月29日，联储推出一项预防高风险抵押债券新规定的提案；3月13日，美国官方第一次提出可能会“经济衰退”的预测；而就在今天，17日，针对商业银行的再贴现窗口降息25个基点，这些消息的公布在某种程度上刺激今天股市没有出现大跌，冲销了因为贝尔斯登被收购带来的利空。

　　而针对这些消息，华投的研究人员看法分成了截然不同的两派，其中一派的观点是随着美国和全球央行意识到次级债券危机并及时采取措施之后，虽然全球市场目前还是“哀鸿遍野”，但目前已经是抄底的好机会了。如果等到各国财政部和央行救市的政策正式生效，市场就会反转，到时候再以便宜的价格买到优质资产的可能性就不大了。而另一派的观点恰恰相反，他们认为到目前为止，次级债券这颗炸弹的威力和破坏力还远远没有彰显出来，市场远远没有达到底部，因此在这个时候想要抄底，极有可能抄在半山腰，最后极有可能“赔了夫人又折兵”。

　　双方表面上争论的重点在于美国乃至世界经济的宏观面，但实质上这个问题却也转化成了对美国资本市场上优质资产购入时间点的选择问题上。事实上在华投内部已经达成了购买房地美和房利美股票或是债券的共识，现在讨论的是关于购入时间点和价位的问题。